9月初以来，受库存累积以及需求未能有效释放，钢铁期现货价格出现较大幅度回调，从而带动A股钢铁板块回落。但10月11日，唐山市发布钢企错峰生产通知，此次错峰限产力度较大。钢价随之低位大幅反弹，A股市场亦有所表现?！　》治鋈耸咳衔诟殖薏て谝约暗鼻芭堂嫣冉洗蟮那榭鱿?，黑色商品展开反弹行情。从市场情绪看，期货的连续大涨将有效提升市场对于钢铁板块的风险偏好，钢铁股也有望直接受益?！　〉臀黄笪确吹　∽?月4日以来，申万钢铁指数便进入震荡下行格局之中。截至10月11日，累计下跌9.64%。同期螺纹钢期货主力1801合约则累计下跌了13.27%?！　?0月11日，唐山市发布钢企错峰生产通知，启动时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日0时，在全市钢企秋冬季错峰生产方案下发前，钢企执行烧结(球团)装备停产50%的停限产措施，另外，自2017年10月12日0时起至2018年3月15日，建筑工地一律停止。　　受此消息提振，螺纹钢期货带动煤炭等期货品种大幅反弹。螺纹钢期货1801合约10月12日以来累计反弹9.25%，收复大半失地。同期申万钢铁指数累计上涨1.77%?！　≈刑┲と治鍪苹酆屠蹈Ｑ笾赋觯诟旨鄣拇蟮嗍嵌唐诒矍樾飨碌牟盗粗鞫タ馑?，四季度宏观经济虽然环比略有下滑，但总体依然偏稳，行业需求端真实基本面变化较为缓慢。从邯郸、唐山等地环保限产动作来看，此次错峰限产力度较大，十月份已开始陆续执行，这将进一步放大钢价波动幅度。　　上周上海市场螺纹钢库存24.11万吨，较此前一周增加2.36万吨，热轧库存33.64万吨，较此前一周增加0.2万吨?！　◇苹酆屠蹈Ｑ笾赋?，虽然社会库存经历“十一”长假出现短暂回升，但从往年库存去化节奏来看，十月份整体仍将维持下行态势。由于近两周建筑类钢材的成交处于较强区间，预计螺纹钢以及线材的去化将是后期库存的继续下滑的主要原因?！　∪源ψ龆啻翱凇　〈尤段Э?，社会库存总量1045.75万吨，环比下降1.74万吨，在一定程度上缓解了市场对于社会库存累积的担忧?！　　案植目獯婊勖飨砸约巴拘枨竽岩杂行头攀侵圃几旨鄣闹饕蛩兀欢?，当前产业链进入采暖季限产阶段，焦企已开始限产，邯郸、武安等部分地区钢厂提前限产，根据当前环保督查力度，或有越来越多的钢厂提前进入限产，不过下游工地停工将进一步抑制终端需求?！甭蹩破诨醴治鍪χ赋觯诟殖薏て谝约暗鼻芭堂嫣冉洗蟮那榭鱿?，黑色商品展开反弹行情?！　》秸と紫治鍪窆衔?，上周可能是钢铁新一波行情的起点，主要原因包括三点。首先，供给端上，从目前已经公布限产计划的地区来看，无论是时间还是执行力度，今年的“2+26”限产大概率超市场预期;其次，需求端上看，10月下旬进入了经济数据的集中发布期，从PMI、发电量等领先指标来看，三季度的经济数据仍将保持稳健，宏观经济韧性较为充足，市场的悲观预期有望持续修复。从市场情绪看，期货的连续大涨将有效提升市场对于钢铁板块的风险偏好，钢铁股也有望直接受益。在供给、需求以及市场情绪三方共振的背景之下，维持“行业处于做多窗口”判断。